2018年1月18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，2017年全年GDP同比增長(zhǎng)6.9%，這是最近7年以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速首次回升。
2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)亮點(diǎn)紛呈的同時(shí)，2018年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)又將如何，有哪些支撐經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)因素，同時(shí)又該注意哪些潛在風(fēng)險(xiǎn)？對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)NBD）記者專(zhuān)訪(fǎng)了摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌。
防風(fēng)險(xiǎn)需維持一定經(jīng)濟(jì)增速
NBD：2018年是否會(huì)下調(diào)GDP增長(zhǎng)目標(biāo)，您對(duì)2018年的經(jīng)濟(jì)增速有何預(yù)判？
朱海斌：現(xiàn)在提增長(zhǎng)質(zhì)量比速度更重要，有很多人問(wèn)2018年會(huì)不會(huì)定或者調(diào)低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，我們的看法是，預(yù)計(jì)2018年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)還是會(huì)維持在6.5%左右。
目前2017年整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)超預(yù)期，大家對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性的信心在恢復(fù)，這是一個(gè)主要的原因。另外，即使經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)超出預(yù)期的下滑，但是從政策工具來(lái)說(shuō)有足夠的調(diào)整空間去維持6.5%左右的增速。并且，防范金融等領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，需要維持一定的經(jīng)濟(jì)增速，比如6.5%左右仍然是非常必要的。因此，我們對(duì)2018年GDP增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)為6.7%。
制造業(yè)投資有望好轉(zhuǎn)
NBD：2018年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支撐因素有哪些？
朱海斌：中國(guó)經(jīng)濟(jì)有非常大的韌性。首先，2018年，消費(fèi)仍然會(huì)維持非常穩(wěn)定的增速。其次，預(yù)計(jì)2018年出口也會(huì)維持2017年相對(duì)比較好的情況。隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，2017年進(jìn)口與出口都較2016年有了明顯反彈，但2018年的進(jìn)出口增速未必有2017年這么高，但整體來(lái)看，2018年出口與進(jìn)口都能實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，還會(huì)維持比較穩(wěn)定的情況。此外，2017年制造業(yè)投資整體疲軟，預(yù)計(jì)2018年將有所好轉(zhuǎn)，可以部分對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。
NBD：2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨哪些潛在風(fēng)險(xiǎn)？
朱海斌：風(fēng)險(xiǎn)是雙向的，整體基本平衡。宏觀(guān)方面的風(fēng)險(xiǎn)因素主要是房地產(chǎn)市場(chǎng)和中美貿(mào)易關(guān)系。預(yù)計(jì)2018年住房市場(chǎng)將會(huì)小幅降溫。2018年房地產(chǎn)市場(chǎng)最大的不確定性在于住房政策框架的變化。
另外，盡管中美出現(xiàn)貿(mào)易摩擦的風(fēng)險(xiǎn)并不大，但對(duì)中美貿(mào)易關(guān)系也不宜過(guò)于樂(lè)觀(guān)。2017年底，美國(guó)商務(wù)部發(fā)布公告，拒絕承認(rèn)中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位，以及近期針對(duì)中國(guó)鋁等出口行業(yè)，美國(guó)可能會(huì)考慮征收特殊關(guān)稅。從上述情況來(lái)看，預(yù)計(jì)美國(guó)仍會(huì)持續(xù)給予中國(guó)貿(mào)易方面的壓力，所以2018年中美貿(mào)易關(guān)系并不能過(guò)于樂(lè)觀(guān)地看待，需要注意不確定因素。
而金融方面主要是防范通脹風(fēng)險(xiǎn)和降杠桿中出現(xiàn)的意外后果。食品價(jià)格會(huì)導(dǎo)致CPI通脹的上升，而PPI通脹將因?yàn)榛鶖?shù)效應(yīng)有所回落，2018年CPI和PPI通脹將會(huì)趨近。金融去杠桿將會(huì)繼續(xù)，但是政府需要解決導(dǎo)致金融杠桿上升的根本問(wèn)題，包括高儲(chǔ)蓄率、有限的投資渠道以及低存款利率。
加息可能性將上升
NBD：2017年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，應(yīng)該如何看待？
朱海斌：我們預(yù)計(jì)貨幣政策將偏緊。實(shí)際信貸增速將繼續(xù)下降1~2個(gè)百分點(diǎn)，公開(kāi)市場(chǎng)操作政策利率將會(huì)上升20個(gè)基點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)2018年存貸款基準(zhǔn)利率將保持不變，但是加息的可能性在上升。
我們預(yù)計(jì)2018年公開(kāi)市場(chǎng)操作利率可能小幅上升，央行將利用公開(kāi)市場(chǎng)操作，包括多種流動(dòng)性工具和定向降準(zhǔn)來(lái)管理流動(dòng)性。在基準(zhǔn)情形下，我們預(yù)計(jì)存貸款基準(zhǔn)利率不會(huì)發(fā)生變化，但為了縮小政策利率和金融市場(chǎng)利率之間的差距，政策利率上調(diào)的可能性正在增加。如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步上行并超出市場(chǎng)預(yù)期，CPI通脹上行，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)且美元更加強(qiáng)勢(shì)，則政策利率加息就可能發(fā)生。
NBD：您對(duì)2018年財(cái)政政策作何判斷？
朱海斌：自2015年下半年以來(lái)，財(cái)政政策一直是擴(kuò)張性的。預(yù)計(jì)2018年財(cái)政赤字目標(biāo)將會(huì)維持3%不變，廣義財(cái)政赤字將比2017年下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，從2017年占GDP的10.9%下降至10.5%。
由于地方政府財(cái)政紀(jì)律以及對(duì)PPP項(xiàng)目的管理加強(qiáng)，我們預(yù)計(jì)2018年財(cái)政政策將會(huì)出現(xiàn)小幅緊縮。
財(cái)政改革在未來(lái)可能會(huì)關(guān)注兩個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域：一是理順地方和中央政府之間的財(cái)政關(guān)系；二是稅務(wù)改革，包括房地產(chǎn)稅的引入，個(gè)人所得稅的修訂以及減輕企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，特別是減輕企業(yè)的社保負(fù)擔(dān)。（來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）
